华泰证券指出，2025年是主动管理否极泰来的年份。自2021年以来主动管理的三年调整中，重仓的新能源、医药生物、电子等不少细分领域经历了三年供给压力缓和，是率先出清的方向。随着核心资产景气拐点临近，2025年主动管理能有所作为的条件将不断改善。
1. **新能源领域**
新能源行业在经历了前期的快速发展后，目前面临着一定的调整压力。然而，随着技术的不断进步和市场的逐步成熟，新能源行业仍然具有广阔的发展前景。例如，在新能源汽车领域，随着续航里程的提高、充电设施的完善以及成本的降低，新能源汽车的市场份额有望进一步扩大。同时，在可再生能源发电方面，太阳能、风能等新能源的利用效率将不断提高，相关企业的盈利能力将得到提升。
2. **医药生物行业**
医药生物行业是典型的刚需行业，具有较高的成长性。随着人口老龄化的加剧、人们健康意识的提高以及医疗技术的不断创新，医药生物行业的市场需求将持续增长。在细分领域方面，创新药、医疗器械、生物制品等领域将具有较大的发展潜力。例如，创新药的研发进展将为患者提供更多的治疗选择，同时也将为企业带来可观的经济效益。
3. **电子行业**
电子行业是科技创新的重要领域，随着5G技术的普及、人工智能的发展以及物联网的兴起，电子行业的市场需求将持续增长。在细分领域方面，半导体、消费电子、电子元器件等领域将具有较大的发展潜力。例如，半导体行业作为电子行业的核心，随着技术的不断突破和市场的逐步扩大，相关企业的发展前景较为广阔。
### （二）资本市场改革带来的机会
资本市场改革是结构性机会的重要来源。可重点关注并购重组和回购注销的投资机会。
1. **并购重组机会**
- **上市未果的科创企业**：借同一实控人的上市平台变相上市。这将为企业提供更多的融资渠道和发展机会，同时也有助于提升相关上市平台的资产质量和盈利能力。
- **央企资产注入**：有潜力将体外资产注入低估值上市平台。这将有助于提高央企资产的证券化率，同时也有助于提升上市平台的业绩和市场竞争力。