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第44章 适合现金管理的可转债套利方法(2 / 2)

那么如何知道上市公司既不是太好也不是太差呢?通过上市公司的三大财务报表,我们就能很容易判断出来,想要用好这种套利方法的人吗?一定要好好学习咱们后面的财务报表和分析内容。

下面我们就万信性转2为例来讲解一下这种套利方法,我们通过东方财富打开万信转2

万信转2在2019年8月5日,最低价格到了93.6元,价格大幅低于100元,符合条件,8月5日离9月9日的转股日还差一个多月,时间勉强算是符合条件,那么外星转让是不是优质的可转债呢?我们来看一下万达信息的财务报表,

我们可以看到万达信息在2019年6月30日的准货币资金为7.57亿,交易性金融资产991.42万,

7.57亿+991.42万=7.67亿,

短期借款为25.13亿,长期借款5.35亿和应付债券为9.22亿,

5.35亿+9.22亿=14.57亿

万达信息的现金元小于有息负债,如果万幸转2不转股盗取还本付息的话,对于万达信息来说压力很大,所以万达信息有较强的动力,通过强制性赎回迫使万信转2的持有者转股。

我们可以看到2014年到2018年万达信息的净利润都为正,而且每年的利润金额都在2~3亿元,这说明万幸转化未来两年连续亏损的可能性很小,不会被暂停上市,但是万达信息在2014年至2018年5年的经营活动产生现金流量净额总和小于0,这说明万达信息的净利润里面有很大的水分,注意这里说的是水分,不是造假万达信息,未来几年的偿债压力会变得更大,而不是更小,让万达信息让万信转2转股的可能性远远大于还本付息的可能性,事实上,2020年3月2日晚上万达信息发布强制赎回公告,在2020年4月14日强制赎回万信转2迫使万信转2的持有者在4月14日之前完成转股。

如果在2019年8月5日以95元买入2020年3月2日晚上强制赎回公告,发布后的第2天早上已开盘,价格165元卖出,7个月的收益率为73.68%,注意这个可视无风险收益率,那么怎么样才能找到类似万信转2这样的优质可转债呢?

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